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高成长股 发表评论(0) 编辑词条

高成长股(Bucyrus)

什么是高成长股编辑本段回目录

  高成长股是指发展迅速的公司发行的股票.

  对公司的业务作前瞻性的分析,预期未来一段长时间,例如3至5年,公司的每年净利润能达到以每年增长百分之20至30以上速度稳定增长。可称为高成长性的股票。

  一般高成长性的股票,市盈率都是较高的。而高市盈率的特性,股票的波动性也较高。当然找到高成长性的股票,最宜长期持有投资,要短炒波幅也可以,但是否能获利,那要看你的运气了。

高成长股的投资编辑本段回目录

  许多以价值投资者自居的人曲解了安全边际的意义,结果导致过度保守,只会选择绝对估值好像很便宜的 “价值股”。事实上象宝钢格力等所谓低估值的价值股看起来便宜,是因为它们的周期性、行业的激烈竞争等基本面内在因素,决定了它们只能获得这么低的估值,而不是被市场低估。过度强调安全边际只能错失大部分的高成长股,也就只能获得平庸的长期收益率。我永远记住的巴非特的一句话是:“以一般的价格买入一家非同一般的公司,远胜过用非同一般的好价格买入一家一般的公司”。

轻度高估的成长股估值回归合理的过程中,估值的降低以盈利成长为主,股价下跌的方式空间极其有限(碰上1929年、1973年这种几十年一遇的大熊市另当别论)。等待,最好的结果也许是获得百分之十几、二十的差价,却可能面临失去几倍、几十倍获利机会的风险。把握时机买入,最坏的结果是输时间和少许的差价,却把巨大的利润紧紧握在手中。这一切以对投资标的透彻的研究为前提。成长股被高估后发生的情况有三种:

  第一,伴随着股价的适度回落和盈利增长使估值回归合理,这种情况下提前买入可能被短期套牢。

  第二,股价不变,估值随时间和盈利增长回归,这种情况下提前买入输时间。

  第三,盈利的增长分成两部分,一部分使股价仍然持续上涨,另一部分使估值趋于合理。若发生这种情况,一味等待估值回归合理会永远错过高成长带来的巨大利润。

  高成长股发生第三种情况的概率往往很高,因为它们的估值经常会一直远高于市场公认的合理水平,直到企业增长开始放缓。

  虽然如此,买入高成长股并非完全不考虑估值,安全边际还是要的。任何过度高估的股票都有很大的风险。只有对股票基本面有深刻认知,确认企业能长期成长(起码五年以上,越长越好),并且高市盈率在未来一、两年能很快降低到合理的水平,才值得冒短期风险在其轻度高估的情况下进行买入。我们可以利用PEG和PE两个指标进行辅助判断,当PEG在适合的区间时(如小于1),PE可以适当定高一点(如30-40倍),当然有适合的PEG和PE后也还要结合股票的基本面情况进行综合判断。

怎样判别个股的成长性 编辑本段回目录

  揭示高成长的秘密

  个股的贫富分化比社会上的贫富分化还要严重,业绩增长的航天电器涨停之后仍在涨个不停,预降的长春燃气则跌停之后仍在跌个不停,甚至业绩无比亮丽的G宝钢大股东掏出巨资增持仍托不起股价,造成个股贫富差异如此之大的主要原因,实际上成长性的差异,高成长的个股不理会大盘独自上高楼,而失去成长的个股则犹如过气的明星再无“粉丝”的追捧。

  那么,如何辨别个股有无成长性?成长股有无秘密?如何寻找新的成长股?

  在判别个股的成长性方面,主要有三个指标:一是EPS增长率,二是PEG,三是销售收入增长率,这是检验个股有无成长性的试金石,也是一般机构衡量个股成长性方面的三大核心指标。

  EPS增长率:一家公司每股收益的变化程度,通常以百分比显示,一般常用的是预估EPS增长率,或过去几年平均的EPS增长率。EPS增长率愈高,公司的未来获利成长愈乐观,使用方法有:该公司的EPS增长率和整个市场的比较;和同一行业其他公司的比较;和公司本身历史EPS增长率的比较;以EPS增长率和销售收入增长率的比较,衡量公司未来的成长潜力。一般而言,EPS增长率应伴随着营收的成长,否则可能只是因为削减成本或一次性收益等无法持续的因素造成。近期牛股航天电器(002025 )前三季度净利润同比上升200%-230%。我们预计今年EPS超过1.1元,EPS增长率将超过150%,而且三年EPS复合增长率也达到120%,说明该公司的增长幅度巨大、增长持续性强。而G宝钢 (600019)今年起未来三年的预测EPS为0.8元、0.79元、0.77元,虽然依然是绩优股,但E实际上是负增长,年老色衰,被机构抛弃就在情理之中。

  PEG:预估市盈率除以预估EPS的比值,即成为合理成长价格,合理PEG应小于1。由于用单一的EPS增长率作为投资决策的风险较高,将成长率和市盈率一起考虑,消除只以市盈率高低作为判断标准的缺点,适用在具有高成长性的公司,如高科技股因未来成长性高,PE绝对值也高,会使投资者望之却步,若以PEG作为判断指针,则高市盈率、高成长率的个股也会成为投资标的。使用时,可将目标公司的PEG与整个市场、同一行业其他公司相比较,来衡量在某一时点投资的可能风险和报酬。例如,去年王府井 (600859 )的E为0.03元,今年的预测E为0.15元,则预测PE为40.6倍(以10月21日的6.09元计算),PE增长率为400%,看起来预期PE依然较高,但PEG仅为0.10,在与整个大盘以及商业板块中,都处在极低的水平,因此,可发现该股的成长性颇佳。

  销售收入增长率:一家公司某一段时间销售收入的变化程度,一般常用的是预估销售收入增长率,或过去几年平均的销售收入增长率。通常销售收入增长率愈高,代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大,未来成长也愈乐观,如宝肽股份(600456)预期今年的销售收入增长率为80%,而同期同行业平均25%,今年预测E为0.80元,则EPS为135%,说明该股E的增长,是与销售收入的增大密不可分,成长性具有坚实的基础。

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