外汇期权价格 发表评论(0) 编辑词条

　　外汇期权价格是外汇期权的买方向期权的卖方支付的那笔期权的费用^[1]。

　　外汇期权赋予投资人在未来按照约定的价格买入或卖出标的货币的权利。投资人拥有的是权利而不是义务，他可以履行或放弃履行合约所赋予的权利。投资人如果拥有的是买入的权利，那么他购入的期权为看涨期权；如果是卖出的权利，即为看跌期权。获得这个权利，投资人需要支付期权费，即期权价格。期权合约中约定的买卖价格称为“执行价格”，期权到期的日期称为到期日。

　　理财师特别提醒投资者，期权价格与影响期权价格的因素之间并不是成比例的。唯一确定的，仅仅是影响的方向。影响外汇期权价格的主要因素有：

　　1、期权的执行价格与市场即期汇率

　　看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。看跌期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升，期权金越大；而看跌期权的内在价值下跌，期权金变小。

　　2、到期时间(距到期日之间的天数)

　　到期时间的增加将同时增大外汇期权的时间价值，因此期权的价格也随之增加。

　　3、预期汇率波动率大小

　　汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。

　　4、国内外利率水平

　　外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入，期权价格也就越高。外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币较高的利息收入，期权价格也就越低。

　　外汇期权的基本概念包括：期权，期权金，执行价格，标的资产，到期日，欧式与美式期权，看涨与看跌期权，波动性，对冲比率等^[2]。

　　在了解外汇期权的基本概念后，投资者还需要进一步了解外汇期权价格的主要影响因素及影响原理。一般来说，外汇期权价格主要分为内在价值与时间价值两部分^[2]。用公式表示就是：

期权价格＝内在价值＋时间价值

　　1、内在价值

内在价值（Intrinsic Value）也称履约价值（Exercise Value）是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获利的收益。

　　一种期权有无内在价值以及内在价值的大小，取决于该期权之敲定价格与其标的物之市场价格的关系。

• 具有内在价值的期权称为实值期权（in-the-money）；
• 没有内在价值的期权称为虚值期权（out-of- the-money）；
• 履约价格等于期权基础资产价格的期权称为平价期权（at-the-money）。

　　2、时间价值

　　期权的时间价值（time value）是指期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过期权之内在价值的那部分价值，其实质是在期权合约的有效期内，期权的内在价值的波动给予其持有者带来收益的预期价值。

　　看涨期权的时间价值等于在有效期内基础资产价格上升给其持有者带来的预期收益的价值。同理，看跌期权的时间价值等于在有效期内基础资产价格下跌给其持有者带来的预期收益的价值。

　　一般来说，期权剩余有效期越长，其时间价值就会越大。