杰拉尔德·勒伯(Gerald M. Loeb) 发表评论(0) 编辑词条
杰拉尔德~勒伯（Gerald M. Loeb），享年76岁？（1899年－1975年？）
●安全度过1929年股灾的投资家
Gerald M. Loeb于1899年出生于旧金山，1921年开始证券投资，他几乎终身都在E.F. Hutton工作，后来终于成为这家券商的副总裁。
Loeb是一位安全度过1929年股灾的投资家，他发现1929年股市实际上在9月3日就达到了最高点，这比大崩盘开始几乎要早了整整2个月。
1935年，Loeb出版的《投资生存战》（The Battle for Investment Survival）是这样描述的：我预见到1929年股市见顶，并及时抛空了股票。我能回忆起来的情况是这样的：当时，所有的股票并不是同时达到最高价位。在那年，我不仅不断变换着手中交易的股票种类，而且股票的数量也在减少。当手中一只只的股票开始“表现”不佳时，我就转向其他表现尚佳的股票。这样做的最终结果是，我完全退出了股市。《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Gerald M. Loeb被列为5位最伟大证券交易者之一。
●股票市场中最重要的一个因素就是大众心理
Loeb进入我选的18位最伟大的投资家，可能与我个人的投资偏好与投资哲学有关系。我个人认为，影响股价波动最重要的一个因素是心理因素。而Loeb在1935年就出版的《投资存亡战》里就已经明确指出：在日趋成型的股票市场中最重要的一个因素就是大众心理。
Loeb说：“形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理。”心理状况驱使人们在某种条件下以40倍及以上PE购买一只股票，而在另一种条件下却又拒绝以10倍及以下PE购买同一只股票。有时，股票的价值持续几年被大众高估，人们一直给出一个比理论估价高出许多的价格。同样，理论上的价格低估往往也会持续多年。无论自己怎么想都不重要，因为市场将自己得出股票价值到底是被高估了还是被低估了的结论。
我个人的感悟：A股2006－2007年的暴涨与2008年的暴跌，从基本面和技术面，都很难有一个非常合理的解释，很难得出股市走势正常的结论。如果从大众心理的角度来看，市场走势则显得十分正常了。2006－2007年，股票新开户人数急剧增加，投资者疯狂地购买股票，如果只根据基本面来分析，历史估价模型并不支持过高的价格，投资者就会过早退出市场（赵XX同志在3000点即已经基本退出市场就是这样投资者的代表，当然我并不认为赵同志的操作有什么不对）。2008年的下跌趋势形成后，投资者视股票如毒品，疯狂卖出股票，资金连续大规模地从股市中撤退而流回银行（2008年各月的定期存款增长率总体上呈现持续上升的趋势），以至于大盘跌到历史最低市盈率时，大家似乎仍不愿意入场，似乎仍看到不到大盘最终的底部在哪里。这些现象背后的真正原因就是大众心理。
●Gerald M. Loeb的著作《投资存亡战》名列十大投资经典？
Gerald M. Loeb于1935年出版了著作《投资生存战》（The Battle for Investment Survival），很快成为畅销书，初版就卖出了20余万册。该书与价值投资的经典书籍《证券分析》（Security Analysis）（1934年初版，作者Benjamin Graham，David Dodd）几乎同时出版上架。《投资生存战》于1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年进行了重版。重版次数之多，相当罕见。
著名投资大师威廉?欧奈尔（William J.O’Neil）在《股票作手回忆录》（上海财经大学出版社）的序言中说：数年前，我购买了一千多本股市和投资类的书，然而，根据我45年的从业经验，发现仅有10－12本书真正是有一定的实际价值，而《股票作手回忆录》就是其中的一本。欧奈尔在他的著作《如何在卖空中获利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推荐的书籍包括《投资存亡战》和《股票作手回忆录》。因此，我认为：《投资存亡战》应该名列欧奈尔认为的10－12本真正有一定的实际价值的投资书籍名单之中。
逆向投资大师James Fraser选择的十本最经典的投资书籍（名单如下），Loeb的《投资存亡战》（The Battle for Investment Survival）与许多著名的投资经典书籍相提并列。
1、《Why You Win or Lose: The Psychology of Speculation》，作者Fred C.Kelly
2、《乌合之众》（The Crowd：A Study of Popular Mind），作者Gustave Le Bon
3、《投资存亡战》（The Battle for Investment Survival），作者Gerald M. Loeb
4、《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator），作者Edwin Lefevre
5、《投资革命》（Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street），作者Peter L. Bernstein
6、《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），作者Charles Mackay
7、《逆向思考的艺术》（The Art of Contrary Thinking），作者Humphrey B.neill
8、《Popular Financial Delusions》，作者Robert Lincoln Smitley
9、《聪明的投资者》（The Intelligent Investor：A Book of Practical Counsel），作者Benjamin Graham
10、《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings），作者Philip A. Fisher
（注：这10本书中的6本列入我选的29本投资经典书籍。当时我还没有读到《投资存亡战》这本书，否则，我可能会将其列入我选的30本投资经典书籍名单。）
●Gerald M. Loeb的最经典名言
我个人选择的Gerald M. Loeb的最经典名言：在过去40年中，我在华尔街上所学到的最重要的事情是认识到每个人都是那么的无知，而且自己也是那么的无知。
我个人的感悟：2006－2007年的大牛市，出现了很多暴发户，可是其中大部分人都将市场的运气归结为自己的能力，在2008年的超级大熊市中严重亏损，这是一种典型的无知。最近三年，我反复阅读了很多经典书籍，由于阅读范围的扩大，我感觉我以前不知道的投资知识越来越多。经典投资书籍就好比放在一个圆周内的东西，阅读的书籍越多，圆周的直径就越大，圆周的周长也就越大，圆周外面的未知领域就越大。我经常与朋友交流我的这个观点，投资书籍读得越多，越觉得自己无知。我时刻提醒自己：在证券投资领域，我所知道的与我以为我知道的远远不是一回事。
●Gerald M. Loeb的相关著作
1、《The Battle for Investment Survival》，1935年初版，作者Gerald M. Loeb，中译本名为《投资存亡战》。
2、《The Battle for Stock Market Profits》，1971年初版，作者Gerald M. Loeb。
●安全度过1929年股灾的投资家
Gerald M. Loeb于1899年出生于旧金山，1921年开始证券投资，他几乎终身都在E.F. Hutton工作，后来终于成为这家券商的副总裁。
Loeb是一位安全度过1929年股灾的投资家，他发现1929年股市实际上在9月3日就达到了最高点，这比大崩盘开始几乎要早了整整2个月。
1935年，Loeb出版的《投资生存战》（The Battle for Investment Survival）是这样描述的：我预见到1929年股市见顶，并及时抛空了股票。我能回忆起来的情况是这样的：当时，所有的股票并不是同时达到最高价位。在那年，我不仅不断变换着手中交易的股票种类，而且股票的数量也在减少。当手中一只只的股票开始“表现”不佳时，我就转向其他表现尚佳的股票。这样做的最终结果是，我完全退出了股市。《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Gerald M. Loeb被列为5位最伟大证券交易者之一。
●股票市场中最重要的一个因素就是大众心理
Loeb进入我选的18位最伟大的投资家，可能与我个人的投资偏好与投资哲学有关系。我个人认为，影响股价波动最重要的一个因素是心理因素。而Loeb在1935年就出版的《投资存亡战》里就已经明确指出：在日趋成型的股票市场中最重要的一个因素就是大众心理。
Loeb说：“形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理。”心理状况驱使人们在某种条件下以40倍及以上PE购买一只股票，而在另一种条件下却又拒绝以10倍及以下PE购买同一只股票。有时，股票的价值持续几年被大众高估，人们一直给出一个比理论估价高出许多的价格。同样，理论上的价格低估往往也会持续多年。无论自己怎么想都不重要，因为市场将自己得出股票价值到底是被高估了还是被低估了的结论。
我个人的感悟：A股2006－2007年的暴涨与2008年的暴跌，从基本面和技术面，都很难有一个非常合理的解释，很难得出股市走势正常的结论。如果从大众心理的角度来看，市场走势则显得十分正常了。2006－2007年，股票新开户人数急剧增加，投资者疯狂地购买股票，如果只根据基本面来分析，历史估价模型并不支持过高的价格，投资者就会过早退出市场（赵XX同志在3000点即已经基本退出市场就是这样投资者的代表，当然我并不认为赵同志的操作有什么不对）。2008年的下跌趋势形成后，投资者视股票如毒品，疯狂卖出股票，资金连续大规模地从股市中撤退而流回银行（2008年各月的定期存款增长率总体上呈现持续上升的趋势），以至于大盘跌到历史最低市盈率时，大家似乎仍不愿意入场，似乎仍看到不到大盘最终的底部在哪里。这些现象背后的真正原因就是大众心理。
●Gerald M. Loeb的著作《投资存亡战》名列十大投资经典？
Gerald M. Loeb于1935年出版了著作《投资生存战》（The Battle for Investment Survival），很快成为畅销书，初版就卖出了20余万册。该书与价值投资的经典书籍《证券分析》（Security Analysis）（1934年初版，作者Benjamin Graham，David Dodd）几乎同时出版上架。《投资生存战》于1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年进行了重版。重版次数之多，相当罕见。
著名投资大师威廉?欧奈尔（William J.O’Neil）在《股票作手回忆录》（上海财经大学出版社）的序言中说：数年前，我购买了一千多本股市和投资类的书，然而，根据我45年的从业经验，发现仅有10－12本书真正是有一定的实际价值，而《股票作手回忆录》就是其中的一本。欧奈尔在他的著作《如何在卖空中获利》（How To Make Money Selling Stocks Short）的序言中推荐的书籍包括《投资存亡战》和《股票作手回忆录》。因此，我认为：《投资存亡战》应该名列欧奈尔认为的10－12本真正有一定的实际价值的投资书籍名单之中。
逆向投资大师James Fraser选择的十本最经典的投资书籍（名单如下），Loeb的《投资存亡战》（The Battle for Investment Survival）与许多著名的投资经典书籍相提并列。
1、《Why You Win or Lose: The Psychology of Speculation》，作者Fred C.Kelly
2、《乌合之众》（The Crowd：A Study of Popular Mind），作者Gustave Le Bon
3、《投资存亡战》（The Battle for Investment Survival），作者Gerald M. Loeb
4、《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator），作者Edwin Lefevre
5、《投资革命》（Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street），作者Peter L. Bernstein
6、《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds），作者Charles Mackay
7、《逆向思考的艺术》（The Art of Contrary Thinking），作者Humphrey B.neill
8、《Popular Financial Delusions》，作者Robert Lincoln Smitley
9、《聪明的投资者》（The Intelligent Investor：A Book of Practical Counsel），作者Benjamin Graham
10、《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings），作者Philip A. Fisher
（注：这10本书中的6本列入我选的29本投资经典书籍。当时我还没有读到《投资存亡战》这本书，否则，我可能会将其列入我选的30本投资经典书籍名单。）
●Gerald M. Loeb的最经典名言
我个人选择的Gerald M. Loeb的最经典名言：在过去40年中，我在华尔街上所学到的最重要的事情是认识到每个人都是那么的无知，而且自己也是那么的无知。
我个人的感悟：2006－2007年的大牛市，出现了很多暴发户，可是其中大部分人都将市场的运气归结为自己的能力，在2008年的超级大熊市中严重亏损，这是一种典型的无知。最近三年，我反复阅读了很多经典书籍，由于阅读范围的扩大，我感觉我以前不知道的投资知识越来越多。经典投资书籍就好比放在一个圆周内的东西，阅读的书籍越多，圆周的直径就越大，圆周的周长也就越大，圆周外面的未知领域就越大。我经常与朋友交流我的这个观点，投资书籍读得越多，越觉得自己无知。我时刻提醒自己：在证券投资领域，我所知道的与我以为我知道的远远不是一回事。
●Gerald M. Loeb的相关著作
1、《The Battle for Investment Survival》，1935年初版，作者Gerald M. Loeb，中译本名为《投资存亡战》。
2、《The Battle for Stock Market Profits》，1971年初版，作者Gerald M. Loeb。
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