债务所有权结构 发表评论(0) 编辑词条

可分为公共债务与私有债务，公司如果进行债务融资，它是选择公共债务债务还是私有债务，或者它选择公共债务或私有债务的比重有多大。一般债务所有权结构即研究公司倾向于选择什么债务，以及为什么选择这种债务。

1）清算和重议价（renegotiation）假设：假定公共债务的重议价很困难，成本很高，更可能导致处于财务困境的公司的破产清算。因此，有这样风险的公司会避免公共债务的融资。

2）道德风险和逆向选择假设：银行借款不同于公共债务，因为银行在放贷时有成本优势，并且银行可以掌握借款公司前景的更多信息。Fama（1985）认为，由于信息不对称的存在，银行贷款能够缓解公司投资不足的问题。因此，有潜在代理冲突的公司会发行更多的私有债务而不是公共债务。

3）筹资成本假设：在发行大量公共债务时存在规模效应，因此只有大公司才可能从发行具有成本优势的公共债务中获利。这意味着，只有大公司才有发行共有债务还是私有债务的选择权。