直升机撒钱 发表评论(0) 编辑词条

那就是美联储主席伯南克这位被称为“直升机撒钱者”的救市计划。伯南克曾经说过“为了救美国经济于水火，必要的时候可以动用直升飞机从天上往下撒钱”。

美联储开动印钞机大量印钞11500亿，用来购买7500亿美元的房产抵押债券、1000亿美元的房贷机构债券和总额3000亿美元的长期国债。此招一出，美元应声下挫，黄金和石油价格应声上涨，涨跌幅度都创下了单日之新最，为一路飙升的美元踩了一下刹车，令美元走势出现了不少玄机。

直升机撒钱的雷人货币政策刚出，另一雷人的救市行动随即展开，盖特纳领导下的美国财政部23日宣布，将利用政府和私人部门资金组建一个公共投资机构，专门购买金融机构“有毒资产”，以促进信贷恢复流动。此番被收购的“有毒资产”总规模据说也将会达到了1万亿美元的水平，和伯南克直升机撒钱的1.15亿美元不相伯仲。

直升机撒钱一开始，便有网友来信调侃说，你们搞的按人发钱计划先从美国开始了呀，咱们国家啥时候也开始用直升机撒钱？

看来这位朋友大概会非常失望了。因为总理在日前对外国媒体讲话时就专门嘲讽了美国式的救市方式，说中国救市没有给金融机构送钱。

美国开动印钞机救市，让很多中国人担忧不已，因为中国现在是美国最大的债券持有者。这种担忧会不会让按人发钱的倡议也同时陷入在声讨的浪潮当中？这就要看“按人发钱”和“直升机撒钱”两者之间有什么异同。

在美国那边，直升机撒钱和收购有毒资产两项救市措施带来的效用是有所不同的，撒钱行为导致了美元立刻大幅度下滑，但是这种下滑依然没有改变美元的自去年秋天以来的强势地位。而“消毒”计划带来的是美股的飙升，23日消毒计划出台当天纽约股市三大股指涨幅最低也在6.5％，可谓是“井喷”行情了。

而中国持有的美国国债，应该说主要对应于美国的国内资产而不是美元货币，那么美国的资产在经过盖特纳的消毒之后，便从劣质资产变成了优质资产，因此美股才会集体飙升6.5%以上。如此说来，持有对应于美国资产的美国国债并不是一件可怕的事情，不会因为伯南克用直升机撒钱就大伤筋骨。何况撒钱计划当中包括了收购3000亿美元的长期国债。

早在《按人发钱的操作性策略——如何定量》一文当中就说到，如果不考虑“量”的问题，按人发钱就是一句空谈。

“量变引起质变”，这个道理也是众所周知的基本哲学知识。凡事有一个质量度的问题，量变可以引起质变。按照社保水平确定按人发钱的“量”，就确保了不会产生让人担忧的通涨问题。而用“直升机撒钱”就不可避免地打开了货币贬值的通道。

“按人发钱”改变的仅仅是新增货币进入经济体的渠道和方式，而并不改变新增货币的数量。与之相反，由于主张按人发钱者主张新增货币从社会底层注入，货币流动的动力源于厂商的逐利嗜好。我并不主张类似从金融系统注资这种自上而下的方式，因此，从底层按人发钱之后来自上游的货币增量会大大减少。也就是说，自下而上地按人发钱的量并不一定会超过自上而下的注资的量。

怎么发钱，纯属一个“要不要”的问题，而不是“能不能”的问题。

美国现在用直升机撒钱，其实不过是用直升机替代运钞车给厂商送钱，并不是把钱撒向地面下的民众。因此，以往货币体制的所有问题都不会被解决，只能被拖延和掩盖。