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1997年亚洲金融危机 发表评论(0) 编辑词条

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亚洲金融危机发生于1997年7月至10月,由泰国开始,之后进一步影响了邻近亚洲国家的货币股票市场和其它的资产价值。此危机另一名称是亚洲金融风暴(常见于香港台湾)。

受影响国家编辑本段回目录

亚洲大部分国家都受到金融风暴影响亚洲大部分国家都受到金融风暴影响

 印尼韩国泰国是受此金融风暴波及最严重的国家。老挝马来西亚菲律宾香港也被波及。中华人民共和国新加坡受影响程度相对较轻(中国在此次金融风暴前实行宏观调控,并因市场尚未完全开放,使损失得到减少),而台湾在表面上没受影响,但伤害是被延后,因此台湾在2001前后面临“本土型金融风暴”的威胁。但是日本处在泡沫经济崩溃后自身的长期经济困境中,受到此金融风暴的影响并不大。

经过编辑本段回目录

 1994年底,人民币大幅贬值45%,各国资金开始涌入中国投资,东亚诸国资金开始失血。

东南亚

1997年,泰国经济疲弱,许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡汇率偏高并大多维持与美元或一篮子货币的固定或联系汇率,这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。由美国知名炒家索罗斯George Soros)主导的量子基金Quantum Fund)乘势进军泰国,从大量卖空泰铢开始,迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动,从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区,香港的港元便成为亚洲最贵的货币。

香港

1997年10月,当索罗斯利用资金横扫东南亚后,索罗斯带领的国际炒家将目光投向了香港。虽然香港基本没有当时泰国那么糟糕,但是房地产股市泡沫也不少,最后琼斯及索罗斯选定香港作为第二波冲击的主战场,他们认为维持住联系汇率制度的成本高昂,认定香港特区政府挺不过去,所以便开始积极研究,很快便发动攻势。1997年11月,对冲基金开始了对港币长达十几个月的进攻。宏观对冲基金汇市股市期市联动造市,全方位发动对港元的立体式袭击:首先大量沽空港元现汇换美元,同时卖空港元期货,然后在股市抛空港股现货,此前后在恒生指数期货市场大量沽售期指合约。但在香港特区政府的抵抗下,三次进攻均未摧毁港元。

1997年,香港政府在狙击索罗斯的金融攻击时,首先动用了900亿储备中的150亿美金,导致索罗斯在香港战场直接损失超过20亿美元,间接损失约150亿美元。

1998年8月5日,在美国股市大跌、日元汇率重挫的配合下,对冲基金开始对港元发动第四次冲击。一场几乎使香港金融市场和联系汇率制度陷于崩溃的战役就此打响。量子基金老虎基金发动攻势,开始炒卖港元,首先向银行借来大量港元在市场上抛售,换来美元借出以赚取利息,同时大量卖空港股期货。前者会使利率急升,导致股市下跌,从而在期货市场获利;同时一旦港元下跌,他们也可以同时在外汇市场获利,可谓一石二鸟。香港特区政府把息率大幅调高,隔夜拆息一度高达300%,并动用外汇储备近1200亿港元(约150亿美元)大量购入港股,结果炒家在8月28日期货结算日被迫以高价平仓,损失严重,加上在俄国和马来西亚同时受挫,最终炒家撤退。在此一役,香港政府动用了大量外汇储备投入股市,一度占有港股7%的市值,更成为部分公司的大股东,一旦股市下挫联系汇率将有可能崩溃。所以到1999年11月,港府把购买的港股以盈富基金上市,分批售回市场。

影响编辑本段回目录

此危机迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值,东南亚各国货币体系和股市的崩溃,以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力,给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。

数据编辑本段回目录

货币 1997年6月 1998年7月 涨跌幅

24.5

41

-40.2%

2,380

14,150

-83.2%

26.3

42

-37.4%

2.5

4.1

-39.0%

850

1,290

-34.1%

对1美元汇率

 国家  1997年6月  1998年7月 涨跌幅 
泰国 泰国

 170

102

 -40.0%

印度尼西亚 印度尼西亚

 205

34

 -83.4%

菲律宾 菲律宾

 75

 47

 -37.3%

马来西亚 马来西亚

 90

 55

 -38.9%

韩国 韩国

 430

 283

 -34.2%

GNP(10亿美元)

  • 资料来源:Cheetham, R. 1998. Asia Crisis. Paper presented at conference, U.S.-ASEAN-Japan policy Dialogue. School of Advanced International Studies of Johns Hopkins University, June 7-9, Washingtion, D.C.

评论编辑本段回目录

到底谁是亚洲金融危机祸首

(王鹏翔)

  五月上旬亚细安10国财长于泰国清迈举行会议,会中日本提倡成立亚洲货币基金,以备亚洲各国货币守卫战不时之用,这一治标不治本的馊主意,竟然得到无心进行经济改革的亚洲各国青睬有加,如获至宝,大力吹捧为可以力挽金融狂澜于既倒的镇亚洲货币汇市之宝。

  此举也说明了亚洲各国并没有真正吸引亚洲金融危机的历史教训,仍然把对冲基金视为导致金融危机的罪魁祸首。

  事实上,亚洲金融危机与其他区域金融危机一样,罪魁祸首恰恰是政府本身违法犯规、错误百出的经济政策,其失败的苦果,就是一发而不可收拾的经济危机。据哈佛大学经济学家萨克斯(Jeffrey Sachs)及其同僚的一份调查研究报告,95年墨西哥货币危机爆发后,22个发展中国家货币都受过抛售狂潮攻击,结论是整个攻击过程并非事出无因,受攻击目标的国家无一是真正无辜的受害者,所有这些发展中国家都在经济政策上不求自律,难逃其咎。

  货币政策或财务政策不求自律,致使外汇储备金远远低于外债,以政治手段指导投资,致使股市泡沫及房地产泡沫出现。尽管投机性的货币袭击带来了痛苦的经济成本,但一年后,由于这些袭击的痛苦教训提醒这些国家加强自律,各种负面影响大多全然消失。金融市场去伪存真的簸筛过程确实冷酷无情,代价十分惨重,然而,目前似乎并无其他更好的替代机制。

热钱并非来自对冲基金

  三位美国经济学家的最新研究结果显示:触发亚洲经济危机的,是国际银行,而非货币投机炒家,美国总统经济顾问团主席为马丁贝利(Martin Baily)及麦肯锡顾问公司两名职员戴安娜、法雷尔(Diana Farell)与苏珊、伦德(Susan Lund)一致认为;热钱并非来自对冲基金或互惠基金,而是来自国际银行短期贷款。90年代期间流入泰国的255亿美元(约439亿新元)之中,其中有75%来自国际银行的贷款。一听到形势不妙的风吹草动,首先闻风而逃正是外资银行。

  泰国于97年首季有19亿美元的净资金流入,第2季即刻变成62亿美元的净资金外流。相反的,在97年次季与第3季度之间货币危机宣告爆发之际,组合基金投资反而增加70%,之后至98年期间,仍然保持有所增长。整个亚洲都不外如此,上演着情节同样的故事。大马、泰国、韩国、印尼、与菲律宾于96年获得478亿美元(约822亿新元)的外资银行贷款的资金净流入,97年却变成300亿美元的资金净流出。

  98年国基会发表《对冲基金与金融市场动力》的研究报告,经过仔细分析94、95年墨西哥披索危机之后,结果发现在危机中扮演主导角色的竟然是墨西哥本地人,而非国际投资者。国基会认为,这是由于外国投资者管理遍布全球各地的投资组合,难以跟得上这许多国家情况的千变万化,结果造成;获取与分析本国内情占尽优势的本地居民,率先发难进攻固定汇率。

  换句话说,恰恰正是墨西哥本地投资者、印尼本地投机炒家、泰国本地银行家自己首先发难,在债券与证券市场上抛空本地货币资产,掀起资金外逃的恐慌潮。其他的电子交易群(包括对冲基金)则尾随其后,与波作浪。

  据佛利曼的透露;一位政经风险分析家李察麦利(Richard Medley)向他表示;早于亚洲经济危机前5个月,他已开始警告许多客户国际银行及对冲基金;亚洲货币与证券市场可能走向衰退。他的先知先觉,并非来自天才,而是来自本地交易群的风声。

固定汇率被证明行不通

  李察麦利说:“我首先注意的第一件事,就是本地金融机构坚持只贷外币不贷本地货币。如果一家泰国银行不肯贷泰铢只肯贷外币予泰国商人,这就意味着泰铢不稳而可能贬值,他强调他之所以必须依赖这类奇闻逸事,是由于亚洲经济资讯十分透明。而在亚洲这一类经济高度个人关系化的国家里,他经常都假定本地人比他消息灵通得多。

  亚洲经此金融危机一役之后,固定汇率已被证明此路不通。然而,日本日前提倡成立亚洲货币基金的馊主意,目的在于支持亚洲各国恢复变相的固定汇率,支持亚洲各国走回引致危机爆发的老路,重弹固定汇率可取的老调,说明了日本与亚洲各国并没有经一事长一智。

  正如美国前联邦储备局副主席布连德(Alan Blinder)在去年9、10月号《外交事务》期刊上指出;总结全球各国金融危机的经验教训,千条万条,最至关重要的第一条就是;固定汇率危害国家经济健康,必须加以避免。连索罗斯也承认;如果没有固定汇率作为目标,货币投机者也就没有货币可以攻击。(寄自加拿大温哥华)

(联合早报 29/05/2000)

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标签: 金融危机 亚洲经济 1997年 香港股灾 经济史

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同义词: 亚洲金融危机,亚洲金融风暴

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