鸡尾酒理论 发表评论(0) 编辑词条

彼得•林奇有一段时间经常在家里举行鸡尾酒会招待客人,他发现了一个奇特的股市周期规律。这种周期一般有四个阶段：
第一阶段:在酒会中有人问彼得•林奇从事什么职业,他回答说:“我从事共同基金的管理工作。”来人会客气地点点头,然后转身离开。即使他没离开,他也会迅速转移话题。过一会儿,他也许会和身边的一个牙科医生说说牙床充血之类的话题。当有10个人都愿意和牙医聊天,而不愿与管理共同基金的人谈股票时,股市将可能上涨。

第二阶段:在彼得•林奇向搭讪的客人表明自己的职业后,来人可能和他聊得长一点,讨论一点股票风险等问题。这个时候股市已经比第一阶段上涨了,但却没有人对此给予重视。

第三阶段:股市已经大幅上涨了,这时多数的鸡尾酒会参加者都不再理睬牙医,整个晚会都围着彼得•林奇转。不断有人拉他到一边,向他询问该买什么股票,参加酒会的人都热情地讨论着股市上已经出现的种种情况。

第四阶段:酒会中,人们又围在彼得•林奇身边,这次是他们建议彼得•林奇应该去买哪些股票,并向他推荐几种股票。随后几天,彼得•林奇在报纸上就看到他们所推荐的股票早已涨过了。这时股市已达到巅峰,下跌阶段就要来临。

无论是巴菲特的“在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪”,还是彼得•林奇鸡尾酒理论都告诉我们,投资过程中许多时候应该多一点点逆向思维。
美国投资分析家尼尔的逆向思维投资理论提出了“大多数人一致的看法往往是错误的”的观点,因为当一种观点被多数市场参与者接受后,它常会走向极端,以多数人进行操作发生错误的可能性因此增加。因此,尼尔认为:当市场上群体的观点、认识、方法思维趋向一致的时候,应采取反向操作。因为当所有人想的一样时,可能每个人都错了。
1929年美国股市大崩盘,当时无数投资者一夜破产,包括巴菲特的老师格雷厄姆也惨遭滑铁卢,但有一位叫巴鲁克的人却占尽先机,在崩盘前的一刻全部抛售离场。据说促使他这么做的原因是,崩盘前的一天他在路边让人擦鞋,那位擦鞋小孩对着他吹嘘自己投资股票买卖赚了不少钱,还愿意向巴鲁克无偿分享自己的投资经验。等鞋子擦完,巴鲁克回到办公室就把股票全线抛出,躲过一劫。巴鲁克当时考虑的是,连擦鞋小孩的钱都进入股市了,这时难道还能找到新的股民和新的进场资金吗?
逆向思维只是一种思维方式,而不是一种预测系统。也就是说,运用逆向思维时一定要注意时机,而时机往往是很难掌握的。“牛市不言顶”和“熊市不言底”等谚语都在说明即使股价绝对高估或低估,我们都不能轻言马上要发生转折。更多的时候,我们知道大趋势将发生变化,但不知道何时转折,而由于“不知道”而产生的把握上的偏差可能对投资决策造成很严重的伤害。

在股市里抄底是高难度行为, 因下跌趋势仍未改变, 而何时趋势反转存在很大不确定性, 不确定性意味着高风险, 高风险而回报不明朗, 风险回报不对称，故只宜小注怡情。在熊市里投资者要学会忍耐、忍耐、再忍耐！投资取胜之道就在于形势好时要抓住机遇大大赚一笔， 形势不好时则应韬光养晦， 敛劲憋气苦修内功，避开亏大钱的机会！