价值起源 发表评论(0) 编辑词条

书 名：价值起源
原 名：The Orgins Of Value
作 者：威廉·N·戈兹曼
　　K·哥特·罗文霍斯特
译 者：王宇 王文玉
出版单位：万卷出版公司
页 数：448
印 张：28
出版时间：2010年7月
ISBN：978－7－5470－1024－2

封面

    金融危机给社会带来的当然不仅是消极冲击，也必然有正面影响。比如，由于2007-2009年的全球金融危机，社会对金融的阅读兴趣大增，一时间，金融文章覆盖了报纸、互联网，相关书籍摆满机场书店，甚至在大众超市也很醒目，真是洛阳纸贵。只是，稍微细看，会发现尽是以“战争”为名的书，“金融战争”、“货币战争”、“资本战争”、“股市战争”、“超限战”、“保险战争”、“石油战争”、“粮食战争”，本来当今世界平平和和，十分万幸，但，灌满“阴谋论”的这些书，却让人感到处处硝烟弥漫，战火冲天。遗憾的是，这些“阴谋论”除了让社会过一次戏剧性的虚幻瘾外，其实际效果是，让本来就缺乏金融基因的社会错失正面了解金融的机会，“阴谋论”是智力麻醉剂，使人以为可以由此逃离现代经济，躲回传统。其实不然。
     相比之下，反倒是晚清洋务运动者，不沉浸于“阴谋论”的智力鸦片之中，而是从正面理清现代金融之威力，挖掘中西大分流中之金融奥秘。在当时知识和信息那么局限的情况下，连晚清的智者都知道， “强国梦”不是靠陶醉于“阴谋论”就能实现的，而是要必须学几招、几万招，才有可能。十九世纪末期，薛福成在《论公司不举之病》中评论道，“西洋诸国，开物成务，往往有萃千万人之力，而尚虞其薄且弱者，则合通国之力以为之。于是有鸠集公司之一法。官绅商民，各随贫富为买股多寡。利害相共，故人无异心，上下相维，故举无败事。由是纠众智以为智，众能以为能，众财以为财。其端始于工商，其究可赞造化。尽其能事，移山可也，填海可也，驱驾风电、制御水火，亦可也。有拓万里膏腴之壤，不藉国帑，藉公司者，英人初辟五印度是也；有通终古隔阂之途，不倚官力，倚公司者，法人创开苏彝士河是也。西洋诸国，所以横绝四海，莫之能御者，其不以此也哉？”可见，薛福成很早就认识到，东西方之所以出现大分流，西方近代强大，在于他们有汇集大量资本、“集中力量办大事”、分散创业风险的金融方式，亦即公司与其可以广泛交易流通的股票。
     从《价值起源》中我们会进一步看到，对东西方历史大分流做出过贡献的，除了薛福成强调的公司证券——股票之外，还有许多其它金融市场和金融工具。当然，对这一结论，一些同仁或许有异议，因为正如本书作者之一William Goetzmann在好几章中介绍的那样，中国于宋朝发明纸币，也属世界上最早，而纸币是所有金融证券中最简单但也最重要、最基础性的证券，因此，中国当初在金融创新上走在世界前面，而不是落后。那么，为什么后来中国会因为金融创新上与西方的分流，进而导致在其它经济与非经济领域的东西方大分流呢？宋朝之后，中国的金融创新基本停顿了，而那时的西方正处于中世纪的中期，他们在比纸币更为丰富的证券创新上变得特别活跃，先是于13、14世纪在佛罗伦萨等意大利城邦推出现代债券、基金，开启了东西方之间的金融创新大分流，并引发、激励出各种经济与社会制度的相配变革创新。
    从现代金融于1860年代进入中国到今天，已经是一个半世纪。这期间，中国和世界都经历过数次金融危机冲击，晚清和民国时期的股灾与各类金融风暴、美国每十年左右的金融危机，等等，可是，到最后，不仅没有哪一次危机卡断人类社会跟金融的关系，而且，每次都提升美国、中国以及其他社会对现代金融的依赖度，并且进一步把各国间的经济竞争转变成制度竞争，制度竞争又最终以各国的金融发达度来具体体现。2007-2009年间的世界金融危机是百年不遇，冲击力的确不小，但，最终也不仅不会毁灭金融，反而会深化人类社会对金融的依赖。
    那么，金融到底是什么？为什么金融创新自远古就推动了人类社会的进步，并将继续带动其未来进程？《价值起源》对这些以及相关问题作出回答。本书一开始，便给出理解金融创新的一般性分析框架，把各种错综复杂的金融创新放到一个总体框架中，让我们全方位地看到金融创新的必然和价值。为了具体介绍、讨论金融创新，书的两位编著者——William Goetzmann 和Geert Rouwenhorst——选择了人们在日常生活中已经很熟悉的金融品种作为金融创新案例，包括货币、纸币、债券、股票、基金、期货、期权，等等，以此对金融的一般性道理进行展开。虽然这些证券已经太习以为常，但是，它们是怎么来的？在哪里并且是什么社会与经济背景下出现、发展的？金融创新的背后隐含着什么人类历史、社会变迁的道理？在成千上万的人类金融创新尝试中，为什么偏偏这些创新能够生存发展下来，而其它的却渐渐消失？仔细了解每种金融证券发生和发展的社会背景、经济背景，不仅能把表面看似枯燥的金融工具、金融理论模型变活，加深我们的整体知识，而且也为中国金融市场的下一波、下几波的发展奠定更坚实的基础。实际上，如果缺少现代金融视角，人们会难以看清中国经济的未来走向。
   货币的起源同时是价值的起源，也就是说，在货币出现之前，虽然“东西”有价值，但却因为没有跨越“东西”的通用价值度量衡，而无法得到具体的度量。随着金融创新的深化，不仅度量价值的工具、手段得以升华，而且使价值跨越时间、跨越空间的配置交换变得越来越便利。结果是，商品市场与金融市场在深度和广度上不断得到拓展延伸，人类社会的总体福利配置不断得到优化，此即金融创新推动人类社会进步的道理，也是《价值起源》所展示的金融逻辑。
   《价值起源》的价值是多维的，不仅给我们详细解读今天已普及的金融证券的来历，而且，也是一部最为权威的从金融看世界历史的著作。特别是，一般的金融史著作，要么只谈中国的金融史，要么只谈英国、美国或者意大利单个国家或地区的金融史，而《价值起源》把世界各国都放在同一个时间轴上，看看过去五千年中从古埃及、古希腊、古罗马、古代中国到中世纪西欧、到二十世纪的金融创新，是如何推动世界进程的。
    本书的两位编著者都是我在耶鲁的同事，他们既是现代金融学研究领域的领头人物，又是新一代金融史研究的推动者。《价值起源》这本书可以说是最经典、贴切地综合了他们两人一生的学术追求和学术视野。我尤其要说的是，自1986年至今，William Goetzmann一直对笔者影响很大，是他让我看到学术之林居然能有这么深、那么广，改变了我的学术生涯！
    1986年，我和William Goetzmann一起进入耶鲁大学的管理科学博士班，当时，我们可以选择金融经济学、管理经济学、会计学、市场营销学、运筹学中的任何一个领域作为专业。在他的建议下，我选择了金融经济学专业。后来，由于我的工科背景，一直到2000年前，我所关注的基本都是纯技术性的金融理论。2000年中的一天，在耶鲁校园里的一条街上，我碰到William Goetzmann，他当时正手拿一本书、兴冲冲地从邮局往办公室走。见到我，便高兴地把书摆在我的眼前，说：“你看看，这是齐国管子的经济著作，他说到的关于齐国货币政策、公债举措，是多么精辟呀！”——他这么一说，倒是让我为难，因为作为中国人，我当时真的不知道管子的经济思想是什么，更谈不上对他讲的内容作出回应，而他作为美国人，却对管子是那么着迷，还在办公室里给我讲解商周时期的硬币、宋代的交子、明代的纸币，他的办公室就像世界金融博物馆，摆满了中国和其他国家不同朝代的钱币、债券、股票、期权正品！
    到2001年，他又写出了两篇关于十九世纪上海股票交易、中国债券市场起源的论文，再次冲击我的思路，因为这些都是我原来一无所知的。当时就想，我学了这么多的金融理论，也发表了好些学术论文，但，对数理金融理论背后的真实金融是怎么来的、为什么会来，却一问三不知！尤其让我感到羞愧的是，自己对中国的金融史、经济史、甚至一般历史，了解得如此之少！
    受到William Goetzmann的启发或者说刺激之后，我的金融思考和学术视野在不知不觉地转变，拓展到技术金融之外，以至于今天，我能从历史和大社会背景下理解金融，或者说从金融交易的角度解读人类社会和文化的变迁。金融的世界还可以这么丰富多彩，这真是我原来所没有想到的。而我这些年能够走过这样的学术与思考历程，还真要归功于William Goetzmann！
    他和Geert Rouwenhorst编著的《价值起源》，以最系统的方式把他们的学术追求和敬业精神展现在我们眼前。这么多年里，能够跟耶鲁大学众多一流学者一起学习、共事，近距离体会他们的敬业和对知识的痴迷，真是我一辈子的幸运！我希望许多朋友、同仁也能够从《价值起源》中感受到这些，因为《价值起源》带给我们的，不只是中国社会和个人今天需要的知识，而且也包括真正学问人的最高境界。