渡边太太 发表评论(0) 编辑词条

“渡边太太”是指借贷利率低的日元，兑换成外币后向海外高利资产投资的日本主妇。她们参与投机性极强的外汇保证金交易，便会拆入低息日元，投资高收益率境外债券或外汇存款，套取利差收益。只要日元不会出现大幅升值，她们基本能赚取稳定的利差收益。

渡边太太日本女性掌握的权力远大于西方人的刻板印象，尤其是在财务领域。在江户时代乃至更早的时期，管理家政就是幕府将军和封建领主妻子的一项主要职能。甚至更大的财务决策——比如购买房屋或确定一项投资策略——往往也由妇女决定。男人们自称掌管大事的决策权。有很多要面子的形式，让男人觉得确实是自己作主。但所有基础工作都已经由妻子做好了。男人要做的只是走一个认可的程序。

自日本走出战争破坏后的废墟，走向富裕以来，家庭主妇们一直担当着巨额家庭储蓄的监护人。这些储蓄总额超过1500万亿日元（约合16.8万亿美元），被认为是世界上最大一笔可投资财富。这其中大部分都存放在普通的日本银行账户里；还有数量惊人的部分以现金形式保存在家里，被称为“橱柜储蓄”(tansu savings)，意指人们将财物储藏在传统木柜中。

从上世纪90年代起，日本国内长期执行超低利率甚至零利率政策，于是，一些日本家庭不甘于国内微薄的利息收入，纷纷将资金投向海外金融市场赚取高额收益。以擅长外汇保证金交易著称的日本主妇投资者进入人们视野。于是，人们以日本常用姓氏“渡边”给这一主妇投资群体命名，“渡边太太”成为日本主妇投资者的代名词。

“渡边太太”从事的是日元套利交易，即借入低利率的日元，投资于收益率较高的国外债券或外币存款。只要日元不大幅升值，就可赚取比较稳定的利差收益。日美利差曾在较长时间稳定在5%，2007年8月，日元与澳元利差达到6%，再加上日元贬值，“渡边太太”的收益相当可观。

卖掉手上持有的日元，换取具有高息收益的外币，赚取固定的利差收益。众多手握家庭财政大权的日本家庭主妇，就是用这样简单的方法实现着其家庭资产增值。

经过多年的发展，在一大批富裕的中产阶层中诞生了“渡边太太”。不过，在2006年7月日本结束零利率政策后，日美利差逐渐缩小。国际金融危机发生后，美国、澳大利亚等国不断降低利率，失去高息货币魅力。再加上有人认为日本金融机构相对健全，日元成为重要避险货币，日元套利交易平仓大量出现，资金流向日元导致日元步步走高，“渡边太太”出现亏损。

日本此次推出限制杠杆比率举措，希望借此降低外汇保证金交易的投资热度。不过，这并不影响很多资深“渡边太太”寻找新的投资机会。在网络论坛上，很多“70后”主妇在热烈讨论股票、国内外债券、基金、信托等投资渠道。野村证券等公司还专门为女性开设投资讲座。在书店，近来带有小说风格的商业类书籍大受女性欢迎。毕竟根据日本央行统计，截至2010年3月末，日本家庭持有的金融资产达到1453万亿日元。“渡边太太”新动向很受人们关注。

就在老一代“渡边太太”孜孜求索时，经济不景气导致收入减少；现在的年轻一代“渡边太太”并没有足够的闲钱大胆投资，而是担心少子老龄化而造成的未来养老问题。一些年轻的“渡边太太”说，她们在努力储蓄，“没有动辄拿出100万、200万日元投资的余地和勇气”。

令交易商印象深刻的是，“渡边太太”们意志坚定，无论何时，只要日元暂时走强，她们就会利用机会低价购买更多外国资产。在银行和券商门外排队的“渡边太太”人数，成为日元走势的一个晴雨表。就在拿高薪的外汇交易员们犹豫不决之时，“渡边太太”已将获利兑现，并开始博得投资天才的美名。一些专业人士开始悄悄跟随“渡边太太”的动作。

渡边太太在全球外汇市场，渡边太太是不可忽视的力量。粗略估算，她们约占东京现货外汇市场成交量20%-30%，多数渡边太太边参与投机性极强的外汇保证金交易，便会拆入低息日元，投资高收益率境外债券或外汇存款，套取利差收益。只要日元不会出现大幅升值，她们基本能赚取稳定的利差收益。

然而伴随着杠杆率的大幅度降低，渡边太太必须削减头寸的方式只能是买入日元，卖出其他币种资产，从而增加日元需求，造成日元升值。

同时，渡边太太也发现同行者，另一股力量也在降低杠杆，买入日元推高汇价。

基于美国金融监管法案加强对衍生品交易的监管，多数对冲基金开始结清大量高杠杆率的衍生品投资头寸。以往，对冲基金主要通过拆入低息日元或美元，放大杠杆投资倍数。去杠杆化投资将导致大量日元拆借资金开始回流，助长日元升值。

然而，渡边太太发现，对冲基金的加入，让她们的损失在加大。

截止2010年8月初，渡边太太投资海外市场而建立的日元空头头寸价值约为670亿美元，一旦日元升值速度过快，上述日元空头头寸基于外汇保证金交易受限而被迫结清时，将面临汇率损失：日元升值幅度超过1%，渡边太太的日元空头头寸损失将高达6.7亿美元。

2010年以来，日元兑美元汇率已上升约7.6%，日元对欧元汇率下跌约15%；多数专注于4%-5%年套利收益的渡边太太已经面临投损亏损