假日效应 发表评论(0) 编辑词条

按中国传统惯例，每逢“五一”、“十一”、“春节”等国内黄金周到来之际，众多商业股都或多或少展现一波相当可观的节前冲动。随着“假日效应”带来的消费热情提高，相关行业公司盈利或迎来季节性的高增长。

假日效应随着2010年“国庆”、“中秋”双节临近，“假日效应”（Holiday effect）主题被不少券商策略提及。

在市场系统性机会尚难寻觅，而小盘股泡沫又比较明显的背景下，现阶段场内资金比较注重对短期题材的炒作。随着2010年“十一”黄金周的临近，不少投资者寄希望于“假日效应”相关板块能成为市场下一个兴奋点。

如果仅从最直观的影响看，“假日效应”的受益者应为餐饮旅游、商业贸易以及食品饮料等典型的消费类股票，随着“假日效应”带来的消费热情提高，相关行业公司盈利可能会迎来季节性的高增长。

从最近三年（2007年—2009年）的市场统计来看，消费板块在“十一”长假之前的两周，并不能带来突出的超额收益。

统计显示，2007年9月17日至9月28日，全部A股算术平均涨幅（以下统计口径相同）为2.52%，而餐饮旅游类股票平均下跌了0.02%，商业贸易板块平均上涨1.44%，均未跑赢市场整体水平；相对而言，仅有食品饮料板块表现不错，上涨了3.92%。

2008年9月12日至9月26日，全部A股上涨了4.06%，而餐饮旅游板块仅上涨0.43%，食品饮料板块上涨2.10%，商业贸易板块上涨3.24%，消费类股票均跑输整体市场。

2009年9月17日至9月30日，全部A股下跌9.70%，餐饮旅游板块下跌12.61%，大幅跑输市场；食品饮料板块和商业贸易板块分别下跌了7.86%与7.80%，体现出了相对的防御性。

通过对过去三年的统计不难发现，在长假之前的两周，传统的消费类股票整体上并未显示出获取较大超额收益的概率。在整体市场上涨的时候，此类股票很难大幅跑赢市场，而整体市场下跌的时候，相关个股虽然能体现出一定防御性，但并不能带来绝对收益。由此看，如果仅从时间角度把握“假日效应”，其投资效果可能并不会太好。

有分析人士指出，鉴于目前（2010年9月）宏观经济仍处于价格上涨的过程中，建议投资者对消费类股票保持密切跟踪；如果仅凭借对“假日效应”的预期而盲目追高估值风险较大的股票，显然不是一个理性的选择。