期权微笑 发表评论(0) 编辑词条
波动率微笑(Volatility smiles)指期权隐含波动率(implied volatility)与行权价格(strike price)之间的关系。常规来说,Black-Scholes定价模型中假设股价波动率是常数,在实际中一般低估了标的物的波动率。对于股票期权来说,行权价格越高,波动率越小,当行权价趋于正无限时,看涨期权价格趋近于0,看跌趋近于正无限,波动率均趋近于0;而对于汇率期权来说,则行权价越接近现价,波动率越小。
而之所以被称为“波动率微笑”, 是指价外期权和价内期权(out of money和 in the money)的波动率高于在价期权(at the money)的波动率,使得波动率曲线呈现出中间低两边高的向上的半月形,也就是微笑的嘴形,叫波动率微笑。
Black-Scholes 期权定价模型
波动率微笑
- 目前理论一些发展:1,Ilinski, Otto 和Fedotov/Panayides把套利机会引入Black-Scholes pricing model. Ilinski 和 Otto 模型使用了一个套利机会X(遵循Ornstein-Uhlenbeck process)得到了一个市场‘平均' 期权价格。 而Fedotov/Panayides使用更概括的目标;用债券来模拟套利机会,得到了一个更概括的公式。
2,Wilmott把stochastic volatility引入Black-Scholes定价模型, 当S和t/T恒定时候将会得到波动率微笑(与B-S结果一样,但是B-S一个假设是drift rate 和 volatility固定不变)
而之所以被称为“波动率微笑”, 是指价外期权和价内期权(out of money和 in the money)的波动率高于在价期权(at the money)的波动率,使得波动率曲线呈现出中间低两边高的向上的半月形,也就是微笑的嘴形,叫波动率微笑。
Black-Scholes 期权定价模型
波动率微笑
- 目前理论一些发展:1,Ilinski, Otto 和Fedotov/Panayides把套利机会引入Black-Scholes pricing model. Ilinski 和 Otto 模型使用了一个套利机会X(遵循Ornstein-Uhlenbeck process)得到了一个市场‘平均' 期权价格。 而Fedotov/Panayides使用更概括的目标;用债券来模拟套利机会,得到了一个更概括的公式。
2,Wilmott把stochastic volatility引入Black-Scholes定价模型, 当S和t/T恒定时候将会得到波动率微笑(与B-S结果一样,但是B-S一个假设是drift rate 和 volatility固定不变)
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