第20条子公司 发表评论(0) 编辑词条

在 1984 年，花旗集团(Citicorp)向联邦准备理事会提出申请成立子公司，经 营银行合格证券(Bank-eligible securities)承销与买卖。虽然联邦准备理事会驳回 花旗集团要求，但此举却点燃商业银行与投资银行业务间模糊地带之争议。 原法条文所使用之文字，显示美国国会在订定防火墙时，对业务遵循规范标准，有认知上之差距所致。换言之，如有争议产生时，可交由法院与业务主管机 关判定是否有触法行为。在不违背 Glass-Steagall 法立法精神之前提下，联邦准备理事会遂藉由原法条款语意不明处，另作解释定义，局部松绑旧法藩篱，以顺应金融环境变迁。在旧法第 20 条中，并未明确定义何谓〝主要从事〞(即原文 〝engaged principally〞)之意。于是，联邦准备理事会遂提出两种定义：以公司业务量(即 chief，main 或 largest 之意)解释，或以公司业务重要性(即 primary， substantial，leading,或important)解释之。前者是从业务规模区分，而后者解释较 着重该等业务对公司营运重要性与否。若联邦准备理事会采用前者解释时，则原 法条文可解释为〝证券承销与买卖交易顶业务可占公司百分之五十之业务量〞。 若主管机关采用后者解释时，则意指〝证券承销与买卖交易必须有所限制，即该 等证券业务不得超过公司业务总量之百分之四十九〞。根据Glass-Steagall 法立法 背景与宗旨，联邦准备理事会遂采后者解释，用以说明原法条款〝主要经营〞之 意。职此之故，无论是银行控股公司或旗下子公司，均可从事非银行业务(包括 证券业务在内)，惟需联邦准备判定该等业务系与银行业务有密切关连者方可。 由于联邦准备系根据Glass-Steagall 法第20条规定授权银行不合格证券之经营， 故此等证券子公司泛称为〝第20条子公司〞(Section 20 subsidiaries)。