沃斯顿模型 发表评论(0) 编辑词条

沃斯顿模型(Weston Model)

　　沃斯顿模型由美国加州洛杉矶大学弗雷德·沃斯顿创立，又称公式评估法。

　　在现实生活中，几乎每个公司都会随着其生命周期的起伏而经历各种不同的成长阶段：公司早期的成长率要高于整个经济体系的成长率；公司中期的成长率等于经济体系的成长率；而公司晚期的成长率明显低于整个经济体系的成长率。

　　该模型建立在公司经历一个暂时的超常增长期后零增长的假设基础上，并假定销售收入与自由现金流量将按一定的比率增长，公司的主要经营变量之间也被认为存在着固定的联系。

　　估价模型如下:

　　式中，

• V0为公司价值；
• X为税息前经营利润；
• g为营业净利或税息前经营利润增长率；
• k为边际盈利率；
• K为加权平均成本；
• b为税后投资需求或投资机会；
• n为超长持续期；
• T为所得税。

　　该模型的实用性较强。目前在欧美国家企业并购活动中已得到广泛采用。