风险调整现金流量法 发表评论(0) 编辑词条

风险调整现金流量法(Risk—Adjusted Cash Flow Method)

　　风险调整现金流量法是根据投资项目或方案风险的大小，采用适当的方法，将未来不确定的现金流量调整为确定的现金流量。由于调整后的现金流量中已考虑了风险因素，必将小于调整前的现金流量。并通过用较小的现金流量来计算有关评价指标，以达到谨慎决策的目的。在这种方法下，经常计算的决策评价指标是净现值，故净现值法的决策标准在此也继续使用。具体调整中，最常用的是肯定当量法。

　　风险调整现金流量法的操作步骤是：

　　（1）根据投资项目或方案年现金净流量的标准离差率，借助对照表确定约定系数；

　　（2）根据约定系数对投资项目或方案不确定的年现金净流量进行调整，计算其确定的年现金净流量；

　　（3）根据投资项目或方案确定的年现金净流量，利用净现值的计算公式，计算投资项目或方案的净现值；

　　（4）根据净现值法的决策标准，对投资项目或方案的可行性与优劣作出评价与选择。

　　风险调整现金流量法的优点是克服了按风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年的不同的风险程度分别采用不同的肯定当量系数。

　　缺点是如何合理确定当量系数是个难题。

按风险调整贴现率法与按风险调整现金流量法都是投资风险分析的方法，

　　区别是：前者用调整净现值公式中分母的办法来考虑风险，后者是用调整净现值公式中的分子的办法来考虑风险。