金融机构 发表评论(0) 编辑词条

金融机构(Financial Institution)

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　　金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业包括银行、证券、保险、信托、基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。

       金融机构和金融市场是实现资金融通和流转的两种渠道，金融机构一方面吸收储蓄者的资金，另一方面将资金发放给用资者，充当资金融通的中介，资金供应者与资金需求者并不直接进行交易，故称经由金融机构为中介的资金融通为间接融资或间接金融。

       金融机构被称为金融中介，可以划分为银行和非银行金融机构，前者包括商业银行、专业银行、信用合作社；后者包括证券公司、保险公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、资产管理公司、投资基金、养老金和年金等。

　　金融机构通常提供以下一种或多种金融服务：

　　①在市场上筹资从而获得货币资金，将其改变并构建成不同种类的更易接受的金融资产，这类业务形成金融机构的负债和资产。这是金融机构的基本功能，行使这一功能的金融机构是最重要的金融机构类型。

　　②代表客户交易金融资产，提供金融交易的结算服务。

　　③自营交易金融资产，满足客户对不同金融资产的需求。

　　④帮助客户创造金融资产，并把这些金融资产出售给其他市场参与者。

　　⑤为客户提供投资建议，保管金融资产，管理客户的投资组合。

　　上述第一种服务涉及金融机构接受存款的功能；第二和第三种服务是金融机构的经纪和交易功能；第四种服务被称为承销功能，提供承销的金融机构一般也提供经纪或交易服务；第五种服务则属于咨询和信托功能。

包括资产定价、流动性提供、风险分散和转移、价值增值，上述四个组成部分有机联系，缺一不可地构成了“财富管理”功能。

　　1、资产定价

　　一个强大的金融市场离不开一个风险与收益相匹配、流动性与效率性相统一的资产定价机制(吴晓求，2002)。正是因为市场定价机制的存在，才能够给众多的金融产品提供流动性依据和价值发现功能。从国际金融机构的发展来看，核心竞争力的关键即在于资产定价。

　　2、流动性提供

　　关于金融机构流动性功能的理解，渊源于Bryant(1980)和Diamond and Dybvig(1983)(以下简称为DD)在两篇旨在研究银行存款契约以及银行危机的经典论文中提出的流动性需求模型，可以具体表述为：当经济主体在想实现消费的任何时候，如果某项资产能使这种需求在跨期优化得到满足，那么这种资产就具有流动性。他们从流动性转换功能的角度证明了金融机构存在的理由。在DD模型中，金融机构为存款人提供活期存款合约并向借款人提供非流动性贷款，因而承担着将非流动性资产转化为流动性负债的流动性转换功能。DD模型证明，银行提供的活期存款合约，能为要求在不同时间进行消费的存款人提供更为有效的风险分担，改善竞争性市场的效率。因此，金融机构的作用相当于为存款人提供了一种流动性保险(liquidity insurance)，允许他们在最需要的时候进行消费。

　　3、风险分散和转移

　　金融机构的核心功能之一是优化风险配置。传统金融机构是以承担风险方式为主配置风险的，现代金融机构则是以转移和受托管理风险方式为主配置风险。Merton首先提出了金融机构的风险配置说，认为金融机构的核心价值就在于以最低的成本向社会提供有效配置风险的功能。他认为，金融机构可以几乎以零成本进行金融资产交易，而个体的成本却很高。Allen and Santomero(1998)认为在过去的三十年里，金融机构的最大变化是风险管理业务的重要性日益增加，并成为许多金融机构的核心业务。他们认为管理者的自我利益、税收的非线性、财务困境成本和资本市场的非完美性等四个原因的存在使企业(包括金融企业和非金融企业)有风险管理的需求，需要金融机构为他们规避风险提供相应的避险产品和增值工具。个体对金融风险管理能力的不足使得金融风险转移和管理的功能向金融机构集聚，这也是当今金融机构广泛开展风险管理的原因所在。

　　4、价值增值

　　Scholtens and Wensveen(2000)认为金融机构的价值增值功能应当成为金融机构理论的核心，因为价值增值是现代金融机构发展的主要驱动力。金融机构的职能不仅仅是被动的存款人和贷款人之间的中介，它们还是独立的市场主体，可以通过资产转换和金融创新增加存贷双方的价值。而金融机构实现价值增值的方式是降低投资者的参与成本和扩展金融服务。他们认为, 金融机构积极地进行金融产品创新，参与金融转换，通过转换金融风险、期限、规模、地点和流动性为客户创造价值。

　　中国目前的金融机构中，融资中介仍是最主要的金融功能。相对而言，中国金融机构在提供风险过滤、产品创造、资产定价和资产增值与风险组合等功能方面相当不发达。进行信息和风险过滤的功能不完善，损害了市场透明度和公开性；产品创造和资产定价的功能不发达，影响了金融体系的市场化程度，限制了投资者自主投资的空间，损害了市场公平原则；资产增值和风险管理功能的不足，阻碍了金融体系的转型和升级，加大了金融体系的风险和不稳定性，降低了金融体系的竞争力。总体而言，财富管理功能是中国金融机构未来的发展方向。

　　按照不同的标准，金融机构可划分为不同的类型：

　　(1)按照金融机构的管理地位，可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。例如，中国人民银行、银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、证券监督管理委员会等是代表国家行使金融监管权力的机构，其他的所有银行、证券公司和保险公司等金融企业都必须接受其监督和管理。

　　(2)按照是否能够接受公众存款，可划分为存款性金融机构与非存款性金融机构。存款性金融机构主要通过存款形式向公众举债而获得其资金来源，如商业银行、储蓄贷款协会、合作储蓄银行和信用合作社等，非存款性金融机构则不得吸收公众的储蓄存款，如保险公司、信托金融机构、政策性银行以及各类证券公司、财务公司等。

　　(3)按照是否担负国家政策性融资任务，可划分为政策性金融机构和非政策性金融机构。政策性金融机构是指由政府投资创办、按照政府意图与计划从事金融活动的机构。非政策性金融机构则不承担国家的政策性融资任务。

　　(4)按照是否属于银行系统，可划分为银行金融机构和非银行金融机构；按照出资的国别属性，又可划分为内资金融机构、外资金融机构和合资金融机构；按照所属的国家，还可划分为本国金融机构、外国金融机构和国际金融机构。

中国金融体系

　　金融机构风险管理主要涉及市场风险、信用风险和其他风险的管理，同时针对不同的风险的特点，确定不同的实施方案和管理战略。

金融风险书籍

　　（一）主要的风险类型

　　1、市场风险

　　市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外，市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。

　　美国奥兰治县（ORANGE COUNTRY）的破产突出说明了市场风险的危害。该县司库将"奥兰治县投资组合"大量投资于所谓"结构性债券"和"逆浮动利率产品"等衍生性证券，在利率上升时，衍生产品的收益和这些证券的市场价值随之下降，从而导致奥兰治县投资组合出现17亿美元的亏损。GIBSON公司由于预计利率下降，购买了大量利率衍生产品而面临类似的市场风险。当利率上浮时，该公司因此损失了2000万美元。同样，宝洁公司（Procter & Gamble）参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易，当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时（要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利率支付），这些杠杆式衍生工具成为公司承重的负担。在冲抵这些合约后，该公司亏损1.57亿美元。

　　2、信用风险

　　信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序，可以最大限度降低信用风险。

　　近来，信用风险问题在许多美国银行中开始突出起来，根据1998年1月的报告，其季度财务状况已因环太平洋地区的经济危机而受影响。例如，由于亚洲金融风暴，JP摩根(摩根大通公司)将其约6亿美元的贷款划为不良贷款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市场预期的每股收益1.57美元。

　　3、操作风险

　　操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的风险，包括因公司内部失控而产生的风险。公司内部失控的表现包括，超过风险限额而未经察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈（包括帐簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制）、职员的不熟练以及不稳定并易于进入的电脑系统等。

　　1995年2月巴林银行的倒闭突出说明了操作风险管理及控制的重要性。英国银行监管委员会认为，巴林银行倒闭的原因是新加坡巴林期货公司的一名职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来的巨额亏损，而管理层对此却无丝毫察觉。该交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色。巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督，以及未将前台和后台职能分离等，正是这些操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行。

　　类似的管理不善导致日本大和银行在债券市场上遭受了更大损失。1995年人们发现，大和银行的一名债券交易员因能接触公司会计帐簿而隐瞒了约1亿美元的亏损。与巴林银行一样，大和的这名交易员同时负责交易和会计。这两家银行都均违背了风险管理的一条基本准则，即将交易职能和支持性职能分开。操作风险的另一案例是Kidder，Peabody公司的虚假利润案。1994年春，KIDDER确认，该公司一名交易员买卖政府债券获得的约3.5亿美元"利润"源于对公司交易和会计系统的操纵，是根本不存在的。这一事件迫使Kidder公司将资产售予竞争对手并最终清盘。

　　操作风险可以通过正确的管理程序得到控制，如：完整的帐簿和交易记录，基本的内部控制和独立的风险管理，强有力的内部审计部门（独立于交易和收益产生部门〕，清晰的人事限制和风险管理及控制政策。如果管理层监控得当，并采取分离后台和交易职能的基本风险控制措施，巴林和大和银行的损失也许不会发生，至少损失可以大大减少。这些财务失败说明了维持适当风险管理及控制的重要性。

　　（二）对市场风险的管理策略

　　金融机构维持合适的头寸，利用利率敏感性金融工具进行交易，都要面对利率风险（比如：利率水平或波动率的变化、抵押贷款预付期长短和公司债券和新兴市场资信差异都可带来风险）；在外汇和外汇期权市场做市商或维持一定外汇头寸，要面对外汇风险，等等。在整个风险管理框架中，市场风险管理部门作为风险管理委员会下属的一个执行部门，全面负责整个公司的市场风险管理及控制并直接向执行总裁报告工作。该部在重点业务地区设有多个国际办公室，这些办公室均实行矩阵负责制。它们除了向全球风险经理报告工作外，还要向当地上一级非交易管理部门报告工作。

　　市场风险管理部门负责撰写和报送风险报告，制定和实施全公司的市场风险管理大纲。风险管理大纲向各业务单位、交易柜台发布经风险管理委员会审批的风险限额，并以此为参照对执行状况进行评估、监督和管理;同时报告风险限制例外的特殊豁免，确认和公布管理当局的有关监管规定。这一风险管理大纲为金融机构的风险管理决策提供了一个清晰的框架。

　　市场风险管理部门定期对各业务单位进行风险评估。整个风险评估的过程是在全球风险经理领导下由市场风险管理部门、各业务单位的高级交易员和风险经理共同合作完成的。由于其他高级交易员的参与，风险评估本身为公司的风险管理模式和方法提供了指引方向。

　　为了正确评估各种市场风险，市场风险管理部门需要确认和计量各种市场风险暴露。金融机构的市场风险测量是从确认相关市场风险因素开始的，这些风险因素随不同地区、不同市场而异。例如，在固定收入证券市场，风险因素包括利率、收益曲线斜率、信贷差和利率波动;在股票市场，风险因素则包括股票指数暴露、股价波动和股票指数差;在外汇市场，风险因素主要是汇率和汇率波动;对于商品市场，风险因素则包括价格水平、价格差和价格波动。金融机构既需要确认某一具体交易的风险因素，也要确定其作为一个整体的有关风险因素。

　　市场风险管理部门不仅负责对各种市场风险暴露进行计量和评估，而且要负责制定风险确认、评估的标准和方法并报全球风险经理审批。确认和计量风险的方法有：VAR分析法、应力分析法、场景分析法。

　　根据所确认和计量的风险暴露，市场风险管理部门分别为其制定风险限额，该风险限额随交易水平变化而变化。同时，市场风险管理部门与财务部合作为各业务单位制定适量的限额。通过与高级风险经理协商交流，市场风险管理部门力求使这些限额与公司总体风险管理目标一致。

　　（三）信用风险的管理策略

　　信用风险管理是金融机构整体风险管理构架中不可分割的组成部分，它由风险管理委员会下设的信用风险管理部门全面负责。信用风险管理部门直接向全球风险经理负责，全球风险经理再依次向执行总裁报告。信用风险管理部门通过专业化的评估、限额审批、监督等在全球范围内实施信贷调节和管理。在考察信用风险时，信用风险管理部门要对风险和收益间的关系进行平衡，对实际和潜在的信贷暴露进行预测。为了在全球范围内对信用风险进行优化管理，信用风险管理部门建立有各种信用风险管理政策和控制程序，这些政策和程序包括：

　　(1)对最主要的潜在信贷暴露建立内部指引，由信用风险管理部门总经理监督。

　　(2)实行初始信贷审批制，不合规定的交易要由信用风险管理部门指定成员审批才能执行。

　　(3)实行信贷限额制，每天对各种交易进行监控以免超过限额。

　　(4)针对抵押、交叉违约、抵消权、担保、突发事件风险合约等订立特定的协议条款。

　　(5)为融资活动和担保合约承诺建立抵押标准。

　　(6)对潜在暴露（尤其是衍生品交易的）进行定期分析。

　　(7)对各种信贷组合进行场景分析以评估市场变量的灵敏性。

　　(8)通过经济、政治发展的有关分析对主权风险进行定期评估。

　　(9)和全球风险经理一起对储存时间较长、规模庞大的库存头寸进行专门评估和监督。

　　（四）操作风险的管理策略

　　作为金融服务的中介机构，金融机构直接面临市场风险和信用风险暴露，它们均产生于正常的活动过程中。除市场风险和信用风险外，金融机构还将面临非直接的与营运、事务、后勤有关的风险，这些风险可归于操作风险。

　　在一个飞速发展和愈来愈全球化的环境中，当市场中的交易量、产品数目扩大、复杂程度提高时，发生这种风险的可能性呈上升趋势。这些风险包括：经营/结算风险、技术风险、法律/文件风险、财务控制风险等。它们大多是彼此相关的，所以金融机构监控这些风险的行动、措施也是综合性的。金融机构一般由行政总监负责监察公司的全球性操作和技术风险。行政总监通过优化全球信息系统和数据库实施各种长期性的战略措施以加强操作风险的监控。一般的防范措施包括：支持公司业务向多实体化、多货币化、多时区化发展;改善复杂的跨实体交易的控制。促进技术、操作程序的标准化，提高资源的替代性利用;消除多余的地区请求原则;降低技术、操作成本，有效地满足市场和监管变动的需要，使公司总体操作风险控制在最合适的范围。