可转换证券融资 发表评论(0) 编辑词条
可转换证券的定义 编辑本段回目录
可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的债券或优先股。可转换债券由于具有转换成普通股的利益,因此其成本一般较低,且可转换债券到期转换成普通股后,企业就不必还本,而获得长期使用的资本。但这一方式可能会引起公司控制权的分散,且如到期后股市大涨而高于转换价格时会使公司蒙受财务损失。
可转换证券融资的优缺点 编辑本段回目录
- 1、可转换证券融资的优点
首先,可转换证券通过出售看涨期权可降低融资成本。通常,可转换证券的利率或股息较低且限制性条款较不苛刻,使公司在在换股之前可以低廉成本筹集资金。另一种观点右把可转换证券的发行看作是未来股票发行或配股,它可以帮助公司避开不利的市场条件,而等其好转时用高于债券发行日股价的转换价格延续普通股融资。大部分的可转换证券都是没有抵押的债券。
其次,可转换证券有利于未来资本结构的调整,债券或优先股转换成普通股可降低财务杠杆,为今后进一步融资创造了条件。
- 2、可转换证券融资的缺点
首先,一个高速成长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下,利用可转换证券融资的成本要高于普通股或优先股,因为持有者可以被低估的转换价格成为普通股股东,获取丰厚的股利。
其次,如果可转换证券持有人执行转换,将稀释每股收益和剩余控制权。事实上,在转换并未发生时,公司的财务报表也必须按规定公布“充分稀释”后的每股收益。
第三,若公司经营业绩不佳,则大部分可转换债券不会转换为普通股票,无助于公司走出财务困境,并导致今后股权或债券融资成本增加。
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标签: 可转换证券融资 企业 优先股 债券 债券发行 债券融资 公司控制权 可转换债券 可转换证券 普通股 看涨期权
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