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美国国债 发表评论(0) 编辑词条

美国国债概述编辑本段回目录

美国国债

  美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家,其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元,若按照美国现在的赤字规模1万2千亿美元,再加上拯救商业银行系统必不可少的2、3万亿这样的规模,美国国债2009年的发行量将会达到一个相当惊人的程度,很可能是往年的5、6倍以上。
  国债又称国家公债,是国家以其信用为基础,按照债的一般原则,通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

美国国债历史 编辑本段回目录


  美国国债被认为是世界上最安全的金融工具,其二级市场是世界上最具广度和深度、且最具流动性的市场。据纽约联储的统计数字,1993年6月甲级证券交易商的国债日平均交易量达到1600多亿美元,而同期世界最大的股票交易所纽约股票交易所的日交易量仅60亿美元。国债二级市场上大多数交易都是围绕新近发行的国库券中长期国债进行的,除此之外还有新债发行公布日和实际发行日之间活跃的“如果发行”交易。除了标准的国债现货市场外,已经形成一个拥有复杂交易工具的国债二级市场体系。

美国国债作用编辑本段回目录

  债务的长期化以及债务总额的不断增长,自然带来一系列问题。美国国债的管理主要集中在解决有关的这方面的问题上:
  (1)保证国债的顺利推销,以筹集所需资金
  美国有庞大的金融市场,要保证国债的顺利推销,必须使联邦政府公债具有竞争性。为此,首先根据社会不同阶层、不同机构对债券的不同要求发行公债,例如,发行短期债券、有固定收入的长期债券以及可赎性的长期债券以满足商业银行、退休者以及中低收入阶层。其次,提供特别优惠条款以吸引投资者。例如,通过适当增加利率吸引投资者。1966年,美国国库券的利率高于银行和储蓄机构所能支付给存款人的利率,致使大量个人进入短期公债市场。再次,提前偿付,以新换旧,延长债券期限。这种方法能把大量原有短期债券换成新的长期债券,其效果与增发债券一样。
  (2)以最低成本销售,降低联邦财政利息负担美国降低公债成本的一个主要方法,即利用投资者的竞争采用投标购买或拍卖销售。以年收益率为基础进行投标拍卖的方法是,投标人可分为竞争性投标人非竞争性投标人。竞争性投标人一般都是大型机构或个人投资者,他们在标书中写明愿意购买债券的收益以及相应的购买量。非竞争性招标对投标额有最低数量限制。决标时,财政部首先全部接受非竞争性投标,然后竞争性标书按收益率由低到高排列,直到全部发行额认购满为止。
  如何安排各种公债的结构,也是美国降低利息成本的一个重要方面。总的来说,美国对债券结构的安排是,在利息低的时候多发行长期债券,利息高的时候多发行短期债券,根据不同利率水平,改变公债期限结构
  (3)调整公债与经济增长关系,以促进经济稳定和增长美国公债管理的目标之一是使公债发行与联邦政府的财政和货币政策相协调,成为经济调节手段。一般做法是,在充分就业时,尽量从非商业银行,而不从商业银行借入资金。因为向银行出售公债筹措资金,商业银行随时可持公债到联邦储备银行贴现,所以有使货币发行量增大的可能性,以致引起通货膨胀。相反,在经济衰退时,则向商业银行甚至联邦储备发行债券,从而刺激经济。
  针对美国国债市场不时出现的新问题,财政部、联储以及证券交易委员会等有关管理机构不断重新审视国债市场的各个方面,完善市场管理。例如,1991年8 月,甲级证券交易商所罗门兄弟公司在国债拍卖中5次未经顾客授权即代理顾客发出标书而爆出丑闻,随即财政部成立了联合工作组进行调查,提出建立即时检查制度、审核大额中标额的合法性等改革措施。

美国国债2010大事件编辑本段回目录


  美国国债又受到市场追捧 外国央行大幅增持

  美联储数据显示,3月17日当周(3月10日~3月17日),外国央行持有的美国国债和机构债增长296.3亿美元,总计3.009万亿美元。其中,美国国债持有量增长274.98亿美元,此前两周的增量分别为33.26亿美元和80.55亿美元。

  近年来,外国央行,尤其是亚洲国家央行,成为美国债券的大买家。其中,日本和中国是最大的买家。外国央行持有的债券规模,超过了美国市场销售债券的25%。

  业内人士表示,对美国国债的大幅增持可能与美元走强有关。

  联合证券高级宏观研究员陈勇认为,由于希腊问题的转折和变数,投资者对希腊救援问题大多持谨慎关注态度,导致欧洲市场整体低迷。印度上周五的意外加息,表明开始实施紧缩政策。避险和求稳心态使得美元又受到市场的青睐,资金回归美国。

  兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委表示,这主要有两方面的原因。一是现阶段国际上的资金除了投资美国国债,无其他去向。欧元区持续萎靡,近日来市场对欧元区体系是否能良好运作有所担忧,而日元区又债台高筑,因此资金唯有流向美国。二是现在正是美国新财年发债的时点,其国债都能够发行,说明有需求存在,这与第一个因素呼应。需求是否旺盛,还要看国债发行价格。这样,供给的增加,从客观上推动了外国央行对美国国债的增持。

  复旦大学经济学院副院长孙立坚指出,外国央行增持美国国债的主要原因还是欧元区的不稳定,以及大宗商品价格的上涨等因素。谈到中国作为美国国债的大买家,孙立坚称,现在我国外汇储备运作更具灵活性,对美国国债的增持,只是对国际市场的正常反应。如果欧元反弹,或大宗商品价格下降,可能就会减持美国国债。

美国国债24日收盘大幅下挫

2010年3月25日 06:21

美国国债24日大幅下挫,因投资者担心美国政府发债能力,且希望在当前低利率环境下寻找高收益机会。

综合外电3月24日报道,美国国债24日大幅下滑,因5年期国债拍卖结果不佳,进一步加剧了市场对美国政府债券发行能力的担忧。

美国政府23日进行的440亿美元2年期国债拍卖需求弱于预期,而24日5年期国债拍卖活动更为疲弱,由此引发国债价格大幅下挫。

投资者认为,美国总统奥巴马(Barack Obama)23日签署9,400亿美元医改法案意味着政府将需要继续大量发行国债。

此外,24日国债价格走软还因投资者希望在当前低利率环境下寻找高收益机会。由于美联储(Federal Reserve)重申将在一段时间内维持低利率水平,市场参与者便纷纷抛售国债,转而买入高收益证券以寻求更好的回报。

后市交易时段,2年期美国国债价格跌5/32,收益率1.099%;10年期国债跌1 8/32,收益率3.831%;30年期国债跌1 30/32,收益率为4.719%。

24日,5年期国债投标倍数为2.55倍,2月和1月发行的同类国债投标倍数分别为2.75倍和2.8倍,过去四年的平均投标倍数为2.74倍。间接投标率降至40%,2月和1月分别为40.3%和53%。直接投标率为11%,2月和1月分别为12.8%和7.4%。

25日将迎来本周最后一批国债拍卖,为320亿美元7年期国债。

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