财务结构分析 发表评论(0) 编辑词条

财务结构分析(Analysis of financial structure）

　　财务结构分析是指以会计报表中的某个总体作为100%，再计算出其个组成项目占总体的百分比，从而得出各个项目的结构比例及其对总体的关系大小。这样既可以用于同一公司不同时期财务状况的纵向比较，又可以用于不同公司的横向比较。同时可以消除不同规模差异的影响，有利于分析公司的财务状况和经营成果。

　　财务结构分析(Analysis of financial structure)，又称资本结构分析(Analysis of capital structure)，就是诊断企业体质健全与否的根据，故为评估企业长期偿债能力(Long-Term Repayment Ability)与长期安全性的一项重要指标。

　　一般而言，企业财务结构包括：从资产负债表可以看出股本结构、资产负债结构、流动资产与流动负债的结构、流动资产内部结构、长期资产内部结构、长期资产与长期资本的结构、负债与所有者权益的结构、负债内部结构、股东权益内部结构等。

　　上述九种财务结构的风险主要体现在：资本结构之间勾稽关系是否匹配合理；财务杠杆与企业财务风险和经营杠杆与经营风险是否协调；所有者权益内部结构与企业未来融资需求是否具有战略性；各种资本结构有无人为操纵现象等。从损益表可以看出各种不同收益对净利润的贡献大小和耗蚀程度，包括收入结构、成本结构、费用结构、税务支出结构、利润结构和利润分配结构等。从现金流量表可以看出现金流入比、现金流出比和现金流入流出比等。 财务结构是否合理合规合法，是否能够为实现企业价值最大化起到促进作用，是否会成为将来企业财务风险的隐患，都是企业财务管理人员和学者极为关注的财务问题。虽然说世界上没有公认的财务结构标准，但是一些有意无意遵循的规律性的东西，还是对识别和防范财务结构风险有一定裨益。

　　一般，分析时常用的比率有以下几种：一般，分析时常用的比率有以下几种：

　　1.股东权益比率

　　股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%

　　=股东权益总额/(股东权益总额+负债总额) *100%

　　显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比率，反应企业的基本财务结构是否稳定。显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比率，反应企业的基本财务结构是否稳定。 一般来说，比率高是低报酬、低风险的财务结构；比率低是高报酬、高风险的财务结构。一般来说，比率高是低报酬、低风险的财务结构；比率低是高报酬、高风险的财务结构。

　　2.资产负债比率(Asset Liability Ratio)

　　资产负债比率=负债总额/资产总额*100%

　　=负债总额/(股东权益总额+负债总额) *100%

　　可衡量企业的总资本中，究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。可衡量企业的总资本中，究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。

　　负债比率与股东权益比率，可说是一体两面，两者总和恰好是100%。负债比率与股东权益比率，可说是一体两面，两者总和恰好是100%。

　　一般而言，负债比率以不超过50%为理想，不过，这没有绝对的标准。一般而言，负债比率以不超过50%为理想，不过，这没有绝对的标准。

　　3.资本负债比率(Debt to Equity Ratio)

　　资本负债比率=负债总额/股东权益总额*100%

　　此项比率，比资产负债率更能准确地揭示企业的长期债偿能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。此项比率，比资产负债率更能准确地揭示企业的长期债偿能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。

　　资本负债比率为200%时为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。资本负债比率为200%时为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。

　　4.资本总额比率(Capitalization Ratio)

　　资本总额比率=长期负债/ (长期负债+股东权益总额) *100%

　　企业资本总额，指的是企业永久或长期的资本，即为长期负债及股东权益总额的加总。企业资本总额，指的是企业永久或长期的资本，即为长期负债及股东权益总额的加总。资本总额比率，是被公认为负债比率分析中最具有意义者之一。资本总额比率，是被公认为负债比率分析中最具有意义者之一。一般来说，并没有一定的标准根据，大多用于各企业在不同会计时期间的比较、或企业与企业间的比较。一般来说，并没有一定的标准根据，大多用于各企业在不同会计时期间的比较、或企业与企业间的比较。比率越低，相对长期负债的包袱就越小，对企业体质来说就越健康。比率越低，相对长期负债的包袱就越小，对企业体质来说就越健康。以平均来说， 35%为合理可接受之比率上限。以平均来说， 35%为合理可接受之比率上限。

　　5.长期负债比率

　　长期负债比率=长期负债/资产总额*100%

　　=长期负债/ (负债总额+股东权益总额) *100%

　　长期负债，不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资产结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。长期负债，不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资产结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。

　　6.有息负债比率

　　有息负债比率= (短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款) /股东权益总额*100%

　　无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润。无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润。因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或转亏为盈具有重大意义。因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或转亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。

　　7.流动负债占总负债比率

　　流动负债占总负债比率=流动负债/负债总额*100%

　　流动负债为企业对外负债中须于短期内偿还的债务。流动负债为企业对外负债中须于短期内偿还的债务。此项比率过大，将影响资金流动的安全性。此项比率过大，将影响资金流动的安全性。

　　8.固定资产对股东权益比率

　　固定资产对股东权益的比率=固定资产/股东权益总额*100%

　　固定资产为生产事业的根本，应以自有资金投资为原则，否则将仰赖负债为之。固定资产为生产事业的根本，应以自有资金投资为原则，否则将仰赖负债为之。

　　就长远眼光来说，最安定的资金是企业的自有资本(即股东权益总额)，固定资产最好是以这种安定的自有资本来筹措。就长远眼光来说，最安定的资金是企业的自有资本(即股东权益总额)，固定资产最好是以这种安定的自有资本来筹措。

　　因此，固定资产对股东权益的比率，应以不超过100%为理想。因此，固定资产对股东权益的比率，应以不超过100%为理想。

　　9.固定资产对长期资金比率

　　固定资产对长期资金比率=固定资产/ (长期负债+股东权益总额) *100%

　　当企业要大幅度扩展时，购置固定资产往往非自有资本所能负荷，不足部份即需仰赖负债。当企业要大幅度扩展时，购置固定资产往往非自有资本所能负荷，不足部份即需仰赖负债。

　　而长期负债，亦属较安全的长期资金来源。而长期负债，亦属较安全的长期资金来源。故，以『固定资产对长期资金比率』来衡量长期资金的安全性，应较『固定资产对股东权益比率』为合理。故，以『固定资产对长期资金比率』来衡量长期资金的安全性，应较『固定资产对股东权益比率』为合理。

　　此项比率，一般以不超过100%为理想标准。此项比率，一般以不超过100%为理想标准。

　　10.利息保障倍数(Interest Protection Multiples)，又称利息保障率(Debt Service Coverage Ratio)

　　利息保障倍数=所得税及利息费用前纯益/银行利息费用支出

　　= (继续营业单位税前净利(净损) +利息费用)/利息费用

　　利息保障倍数是企业中期营运的财务指标，一家公司向银行借钱做生意，所赚来的纯益是否足够支付银行利息，公司虽然短期速动比率及流动比率符合标准，但若是负债重，获利不足以支付利息，中、长期将走向亏损灭亡的命运。利息保障倍数是企业中期营运的财务指标，一家公司向银行借钱做生意，所赚来的纯益是否足够支付银行利息，公司虽然短期速动比率及流动比率符合标准，但若是负债重，获利不足以支付利息，中、长期将走向亏损灭亡的命运。

　　比值越高越好，至少要大于1 。比值越高越好，至少要大于1。